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科技巨头的最新举动，激发商场担忧！
最近，好意思国科技巨头一忽儿掀翻发债飞腾，亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta、甲骨文四家公司的刊行量，就已接近900亿好意思元。有外媒统计，好意思国企业本年已刊行超2000亿好意思元公司债券，用于资助东谈主工智颖悟系基础措施名目。这激发了商场能否消化如斯遍及供应的疑问，同期也加重了东谈主们对AI干系开销的日益增长的担忧。
上述担忧，也“空袭”了好意思股商场，触发好意思股自11月初以来的大幅回调。数据涌现，11月于今，以科技股为主的纳斯达克指数跌幅超越6%，标普500指数、谈指阔别下降3.47%、2.77%。另外，好意思国科技七巨头指数下降5.73%，费城半导体指数大跌超11%。
个股方面，仅11月14日单周，超威半导体（AMD）的跌幅就超越17%，好意思光科技跌近16%，微软跌超7%，高通跌超6%，亚马逊、英伟达跌近6%。
科技巨头发债限度激增
大型科技公司正竞相缔造扶直AI的数据中心，并为此积极转向债务商场融资。这对常常依赖现款进行投资的硅谷公司而言是一个紧要回荡。
据路透社对公开数据的诡计，自9月以来，四大主要云诡计和AI平台公司（被称为超大限度企业）的各人债券刊行量已接近900亿好意思元。其中，谷歌母公司Alphabet刊行250亿好意思元，Meta刊行300亿好意思元，甲骨文刊行180亿好意思元，以及最近亚马逊刊行150亿好意思元。五大巨头中，仅微软未在近期涉足债券商场。
尽管现时大批大型企业的杠杆率仍处于低位，但投资者正日益感到不安。为东谈主工智能投资提供资金而快速增长的各人债务，可能令好意思国公司债商场承压，并最终减弱科技股的眩惑力。
天然有投资者示意，由于这些公司相干于其限度而言杠杆率仍然较低，他们现时对近期融资活动对股票估值的影响并不十分管忧。可是，各人债务刊行的一忽儿增多，激发了商场能否消化如斯遍及供应的疑问，同期也加重了东谈主们对AI干系开销的日益增长的担忧。这种担忧匡助触发了好意思股在流通六个月高涨后，于本月出现大幅回调。
威灵顿责罚公司投资组合司理示意：“扫数这些超大限度企业齐在发债，商场显露到，为AI提供资金的将不是私东谈主信贷商场，也不会是解放现款流。资金将不得不来豪放家债券商场。成本需要有个起头来为这一切融资，但现时的情况是，东谈主们显露到资金险些需要从股市流向债市。”
好意思国银行证券分析师在近期一份敷陈中指出，若计入Meta在10月与Blue 天元证券缩量_配资服务全天在线支持Owl Capital实现的270亿好意思元融资条约（用于其最大的数据中心名目），超大限度企业本年的债务刊行量已跃升至超越1200亿好意思元，而昔日五年的平均水平仅为280亿好意思元。
激发商场担忧
近几个月来，好多企业转而通过发债为大型缔造名目融资，而非动用现款储备。据英国《金融时报》报谈，好意思国企业本年已刊行超2000亿好意思元公司债券，用于资助东谈主工智颖悟系基础措施名目。分析师劝诫称，这可能会形成债券商场“泛滥”，并给信贷投资者带来新的风险。
摩根大通公司预测，这场发债飞腾将鼓动来岁好意思国公司债券刊行量达到1.8万亿好意思元的历史新高。高盛公司此前规画，本年“巨型”科技公司的债券刊行占好意思国公司债净供应量的四分之一以上。
近几周，由于投资者揣度异日几年将少见千亿好意思元债券涌入商场，东谈主工智颖悟系债券的刊行已对商场价钱形成压力。
此外，科技公司债务的增多给商场带来了新的担忧层面。尽管商场受到AI高报恩甘愿的鼓动，但仍对该工夫能否产生有余利润来讲明如斯巨大的成本开销合手严慎气派。
富兰克林邓普顿扣问所的全球投资计谋师示意：“昔日几周，围绕AI开销故事出现了一些疑虑，这些疑虑与公司何如为此融资的智商关联，其中包括通过债务融资。”
据投资责罚公司Sage Advisory近期敷陈预测，AI成本开销揣度将在2027年增至6000亿好意思元，高于2024年的2000多亿好意思元和2025年的近4000亿好意思元，而净债务刊行量揣度在2026年达到1000亿好意思元。
在超大限度企业加大假贷的同期，手脚它们主要算力供应商的英伟达，将其长久债务从1月份的85亿好意思元削减至第三季度末的75亿好意思元。信用评级机构标普全球评级上月将该公司的预测从“踏实”上调至“正面”，情理是收入增长和壮健的现款流。
路透社称，微软和甲骨文拒却置评。亚马逊发言东谈主则示意，近期债券刊行的收益将用于业务投资、异日成本开销及偿还行将到期的债务，并指出此类融资方案是成例联想的一部分。Alphabet和Meta未立即答复置评恳求。
报谈称，近期科技公司债券刊行的需求一直壮健，但投资者条目绝顶限度的新刊行溢价来接纳部分新证券。Janus Henderson在一份敷陈中称，Alphabet和Meta在最近一次发债时，其支付的成本比公司现存债务跳动约10—15个基点。
天然好意思国投资级信用利差（反应高评级公司为眩惑投资者需求而支付的高于国债的溢价）在历史上仍处于低位，但近几周已略有上升，部分反应了对新一轮债券供应冲击商场的担忧。
Janus Henderson示意：“本年大部分时候里，信用利差一直在迟缓收窄……但近期供应激增——尤其是来自科技行业的——可能变调了局面。”
不外，向债务融资的回荡揣度仍将只占大型科技公司AI总开销的很小一部分。瑞银最近规画，其标的成本开销的约80%—90%仍来自现款流。Sage Advisory的扣问称，顶级超大限度企业揣度将从现款多于债务回荡为仅有肆意水平的借债，杠杆率仍将保合手在1倍以下，意味着总债务将少于其收益。
高盛分析师在本周的一份敷陈中示意：“与现款流或财富欠债表智商比拟，供应瓶颈或投资者意愿更有可能成为近期成本开销的制约成分。”他们示意，若不诡计甲骨文，超大限度企业最多可接纳高达7000亿好意思元的迥殊债务，同期仍被视为安全，杠杆率将低于典型的A+评级公司。
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