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数据中心、电动汽车等 “金属密集型” 工夫的欣喜发展，本应让好意思国铝业迎来黄金发缓期。
铝价方正幅高潮，部分原因在于：每座数据中心里面的冷却装配、作事器机架、散热器，以及一系列其他零部件，均由铝制成。
需求如斯繁盛也就不及为奇了。
但数据中心耗电量极大，且电价正飙升。好意思国银行数据娇傲，仅在好意思国，改日 10 年的电力需求增速瞻望将是前 10 年的 5 至 10 倍。
对于铝冶真金不怕火厂而言，这成了一浩劫题。铝的坐褥过程能耗极高，若莫得低价电力支合手，冶真金不怕火厂根底无法运转。
即便电力问题还不够毒手，该行业还面对来自国外的压力 —— 国际竞争敌手正不休扩大供应。杰富瑞（Jefferies）指出，印尼当作人人主要铝土矿供应国，正稳步普及精好意思铝产量，致力成为铝业强国；而屡次蝉联人人最大铝坐褥国的中国，也在遴荐相同的举措。
好意思国铝业多年来因冶真金不怕火厂络续关停而近乎停滞，如今跟着需求激增，正试图扩大产能。从数据中心到输电建筑，各样需求也为铝业公司股价提供了支合手。举例，好意思国国内仅存的两家铝冶真金不怕火厂运营商 —— 好意思国铝业公司（Alcoa Corporation，股票代码 AA）和世纪铝业公司（Century Aluminum Company，股票代码 CENX），其股价已从 4 月关祱风云激勉的市集轰动中收复，本年以来累计完满高潮。
“在一个动力逝世愈发密集的寰球里…… 各样设施的建造齐离不开铝。” 好意思国铝业协会（Aluminum Association）总裁兼首席实行官查尔斯・约翰逊（Charles Johnson）示意。
关联词，就在科技巨头的数据中心飞腾催生铝需求新增长点的同期，科技行业对电力的 “广博无边”—— 以及欢欣为电力支付高于市集价钱的魄力 —— 正不容好意思国国内冶真金不怕火产能的膨大，也使得可用于 “东说念主工智能武备竞赛” 的铝供应减少。
铝的坐褥经由
铝需经过多个标准，才智加工成可切割、迤逦、塑形的最终可用金属时势，用于制造冷却装配或电板供电建筑。领先，需通过露天开采从地下取得富含铝的矿物 —— 铝土矿；随后，铝土矿经一系列化学响应回荡为氧化铝（即纯化的氧化铝）。
终末的冶真金不怕火标准 —— 将氧化铝加热至华氏 1700 度以上（约合摄氏 927 度），再通过化学顺序分别出可变成金属的物资，最终得到铝 —— 能耗极高。据统计，每坐褥 1 吨铝，冶真金不怕火厂需逝世约 14 兆瓦时电力，这一电量足以供好意思国等闲家庭使用近 1 年半，或让特斯拉（TSLA）Model Y 车型行驶跨越 5 万英里（约合 8 万公里）。
好意思国铝业协会示意，若如今在好意思国新建一座铝冶真金不怕火厂，其每年所需的电量相配于波士顿或纳什维尔这么限制城市的年用电量。
从表面上讲，面前铝业正处于多年来的最好发展阶段。太阳能电板板、风力涡轮机、作事器机架，以及数据中心内的空调颐养装配，均依赖铝制造；在电动汽车鸿沟，铝已驱动替代更重的钢材，瞻望到 2030 年，好意思国电动汽车的铝用量将增长 12% 以上。现在铝价正接近三年来的最高水平。
在好意思国铝业 2025 年投资者日上，有分析师发问：料理层是否定为公司能弥漫快地治愈建筑，以快乐东说念主工智能行业带来的铝需求？首席财务官莫莉・比尔曼（Molly Beerman）复兴称，改日几年公司能够无法透顶快乐东说念主工智能行业的稀奇需求，但至少能取得权贵弘扬。
关联词，比尔曼指出，尽管铝需求不休上升，但科技巨头的电力逝世（仅好意思国地区，瞻望到 2030 年每年增速将达 18%）正挤压铝冶真金不怕火厂的利润空间 —— 冶真金不怕火厂无法像数据中心开辟商那样，为电力支付腾贵用度。
多位铝业高管示意，若要完满健康盈利，铝冶真金不怕火厂需要缔结一份为期 10 至 20 年的电力合同，且固定电价需看护在每兆瓦时 30 至 40 好意思元独揽。但比尔曼在 9 月的一场行业活动中显露：“如今咱们的竞争敌手是亚马逊和微软，它们欢欣为每兆瓦时电力支付跨越 100 好意思元。”
世纪铝业试图提前应付这一趋势，通过寻求 “有保险的电力供应” 来贬按捺题。本年 10 月，该公司与好意思国南卡罗来纳州霍利山的一家公用奇迹公司缔结了永远电力合同，确保 2031 年前电力供应康健，以此遁入电价飙升的风险。
但数据中心的电力需务竟然过于繁盛，好意思国铝业以致在琢磨将部分钞票出售给科技巨头 —— 对这些科技公司而言，冶真金不怕火厂的发电建筑可能比其坐褥的铝更具诓骗价值。
亚马逊（AMZN）和微软（MSFT）的发言东说念主向雅虎财经示意，两家公司正戮力于缩短建筑的碳强度，并评估所使用的建筑材料；甲骨文（ORCL）拒却置评；谷歌母公司 Alphabet（GOOG）和元天地平台公司（META）则未复兴对于 “自己高能耗对铝业影响” 的置评苦求。
改日挑战加重
高盛分析师团队在近期论述中指出，由于市集供应增多，瞻望到 2026 年第四季度，铝价将下降约 15%，至每吨 2350 好意思元，且要到 2030 年才智回升至面前水平。铝价下降将导致冶真金不怕火厂售价缩短，进一步挤压利润空间。
好意思国铝业的发展趋势了然于目。现在好意思国国内仅存 6 座铝冶真金不怕火厂，其中仅 4 座处于贸易运营情状 ——2024 年这 4 座冶真金不怕火厂的铝产量约为 67 万吨，仅占人人年度产量的 1% 以下。好意思国铝业协会数据娇傲，即便这些冶真金不怕火厂满负荷运转，其产量也仅能快乐好意思国国内约三分之一的需求。
好意思国铝业协会觉得，若好意思国但愿通过增多铝冶真金不怕火厂数目来普及国内库存、缩短对异邦供应商的依赖，政府必须介入侵扰。
该协会在给雅虎财经的声明中示意：“重建好意思国铝冶真金不怕火基地需要多半投资、永远主义，以及政府与行业间的邃密合营。” 据该协会估算，要快乐面前好意思国国内铝需求，行业需耗时 5 年、新建 5 座冶真金不怕火厂，并干预 250 亿好意思元资金。
白宫已驱动决策重建好意思国国内铝供应链。本年夏天，特朗普政府对入口铝加征 50% 关祱，好意思国政府也已就 “重开国内铝冶真金不怕火业” 伸开决策。
2025 年全年，好意思国与中国的贸易急切时势不休升级，这一话题的蹙迫性也愈发突显。与稀土鸿沟近似，中国在人人铝市集占据主导地位。当作人人第二大经济体，中国依然人人第二大铝土矿开采国（仅次于澳大利亚），同期亦然人人最大的铝土矿入口国；中国的氧化铝产量约占人人总量的一半，铝冶真金不怕火产量占人人的 50% 至 60%；此外，中国依然人人最大的制品铝出口国（且出口限制远超其他国度），同期亦然人人第三大制品铝入口国。
但好意思国险些莫得铝土矿（即铝矿石）储量，且国内上一座原生铝（非再生铝）冶真金不怕火厂的建成时代已以前 45 年。现在，好意思国约三分之二的原生铝依赖从加拿猛入口。
挽救是否行将到来？
本年 5 月，总部位于阿联酋的阿联酋人人铝业公司（Emirates Global Aluminum）通知，主义在好意思國俄克拉荷马州新建一座铝冶真金不怕火厂，年产能约为 60 万吨 —— 这一产能接近面前好意思国国内铝产量的两倍。世纪铝业则在 8 月示意，当作与当地公用奇迹公司永远电力公约的一部分，主义让闲置多年的霍利山冶真金不怕火厂再行投产。
但杰富瑞分析师江树行（Shuhang Jiang）和万约翰逊（Johnson Wan）在近期给客户的论述中指出，这些公司乃至总共这个词铝行业将面对的 “要津制约成分” 是 “电力供应”。好意思国铝业首席实行官威廉・奥普林格（William Oplinger）示意，铝需求的激增，使得冶真金不怕火厂难以缔结看护闲居运营所需的电力合同。
尽管如斯，铝行业仍合手乐不雅魄力，觉得跟着市集逐渐鉴定到数据中心行业对铝的需求，铝价将驱动高潮，进而扩大冶真金不怕火厂的利润空间。但奥普林格示意，现在来看，这一设念念还缺少数据支合手。
“在好意思国，咱们尚未看到永远且具备权贵竞争力的电价。” 奥普林格说，“事实上，情况正朝着相悖地方发展。”
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